Булат Утемуратов и Glencore: правда о бизнесе Glencore в КазахстанеНовости

Расследование

Glencore находится под следствием Министерства юстиции США в связи с возможными нарушениями законов о взяточничестве и коррупции. Эти обвинения касаются в первую очередь операций Glencore в Демократической Республике Конго (ДРК).

Акции Glencore в 2018 году значительно уступили аналогичной группе из-за обеспокоенности рынка по поводу предполагаемой коррупции и управления. Однако, похоже, что обвинения в ДРК являются лишь верхушкой айсберга. Данные, представленные в этом отчете, показывают, что деловые отношения Glencore в Казахстане вызывают еще больше беспокойств, чем в ДРК, и могут подвергнуть компанию потенциально огромным обязательствам.

• Местным партнером Glencore в Казахстане является Булат Утемуратов, миллиардер, который занимал различные правительственные должности, в том числе советник президента и глава личного кабинета президента. Публично заявлено, в том числе в американских дипломатических телеграммах, что между Утемуратовым и президентом Казахстана Назарбаевым существуют коррумпированные отношения. Утемуратова называют президентом «консилиером» и «личным финансовым менеджером».

• Параллели между отношениями Glencore с Дэном Гертлером в ДРК и Булатом Утемуратовым в Казахстане поразительны. Этот отчет предполагает, что у акционеров должны быть серьезные опасения относительно законности и законности партнерства Glencore с Утемуратовым.

Потенциальное мошенничество и коррупция

• Гленкор и Утемуратов через свою инвестиционную компанию Vey Capital заключили серию сделок, которые передали огромное богатство казахскому олигарху за счет акционеров. В 2008 году дочерняя компания Glencore в Казцинке приобрела 40% Васильковского золотоносного рудника у Vey Capital за 300 миллионов долларов. Гленкор также, похоже, тайно передал Верни почти треть акций Казцинка в то время, когда Утемуратов был руководителем аппарата президента Казахстана. Эта незарегистрированная сделка стоила Утемуратову сотни миллионов долларов.

• В 2010 году Glencore выкупила оставшиеся 60% «Васильковского» у Vey в рамках сделки, в которой Казцинк оценивается в 5,1 млрд. Долл. США — прирост стоимости за 10 лет. В 2011 году Glencore начала свое публичное размещение акций в Лондоне с рыночной капитализацией в 60 миллиардов долларов. В рамках IPO Glencore согласилась выкупить акции Казцинка у Vey в рамках сделки, которая оценила Казцинк в 7,6 млрд долларов, или 12,5% от рыночной доли Glencore на IPO. Сделка была наконец завершена в 2012 году по несколько более низкой оценке.

• Благодаря этой серии обменов акциями между связанными сторонами мы видим, что Glencore удалось значительно увеличить оценку своих казахстанских активов:

• Повышение оценки активов Glencore в Казахстане не подкреплено логикой. В период с 2005 по 2012 год оценка Казцинка выросла более чем на 1 300% с 500 млн. Долл. США до 7,3 млрд. Долл. США, в то время как операционная прибыль выросла на 50% до 2,9 млрд. Долл. США между 2007 и 2012 гг. Валовая прибыль снизилась на 23% до 800 млн. Долл. США, а чистая прибыль снизилась на 50% до 329 долл. США. миллион за тот же период. Таким образом, не было никаких существенных изменений в прибыли, которые могли бы оправдать стремительный рост оценки Казцинка. Вместо этого увеличение, по-видимому, было достигнуто путем обмена активами между связанными сторонами. Степень завышения была продемонстрирована всего через четыре месяца после сделки 2012 года, когда Верни продал оставшуюся долю в Казцинке казахстанскому суверенному фонду благосостояния. Эта сделка оценила Казцинк в 5,6 млрд долларов, что на 22% меньше по сравнению с тем, что Glencore заплатила всего несколько месяцев назад.

• Васильковская сделка вызывает серьезные вопросы о том, обманула ли Glencore стоимость своих активов в преддверии IPO. Эта сделка также перечислила Утемуратову огромную сумму денег, когда он был советником президента Назарбаева и управлял делами президента. По нашим оценкам, Утемуратов и Верни получили около 3,5 млрд долларов от Васильковского — актива, который в настоящее время оценивается примерно в половину этой суммы.

• Утемуратов (через Vey Capital) и Glencore приобрели еще один актив под названием Orion Minerals в 2013 году за 200 миллионов долларов. В следующем году Glencore купила Ve / s 10,5% акций Orion за 36,5 млн долларов наличными и отдала Vey одну из золотых приисков Orion, на долю которой приходилось примерно 42% активов Orion. В результате этого обмена активами Glencore заплатила 239 миллионов долларов США за золотую жилу, которую она продала три года спустя, за 100 миллионов долларов. Между тем Утемуратов получил денежную прибыль в размере 16 миллионов долларов и получил актив, который сейчас стоит примерно 300 миллионов долларов.

• Обмен активами Orion не был раскрыт акционерам Glencore.

Сделка настолько плоха для акционеров Glencore, что вызывает вопросы о том, тайно ли компания тайно передавала богатство своему политически связанному спонсору в Казахстане, чтобы продолжать вести бизнес в стране.

Сомнительные сделки между Glencore и Утемуратовым продолжаются и по сей день.

• Glencore предоставила Утемуратову финансирование в размере 250 миллионов долларов на строительство проекта коммерческой недвижимости в Астане под названием Talan Towers.

Процентная ставка по кредиту составляет 4%, что существенно ниже рыночных ставок. Наши расчеты показывают, что процентная ставка, предоставленная Утемуратову, теперь меньше, чем собственная стоимость финансирования Glencore, подразумевая, что акционеры субсидировали казахстанского миллиардера в непрофильном, рискованном проекте недвижимости.

• В течение срока кредита Talan Towers (2014-) на Glencore оказывалось значительное давление с целью снижения уровня задолженности. Обеспокоенность по поводу левереджа привела к тому, что компания пообещала сократить долг на 10 миллиардов долларов США путем выпуска новых акций, сокращения дивидендов, консервации шахт, сокращения капитальных затрат и продажи активов. В то время как Glencore предпринимал эти кризисные меры, компания также одалживала деньги для развития коммерческой недвижимости с огромным дисконтом к рыночным ставкам.

Мы пришли к выводу, что эта нераскрытая сделка, в совершении которой имеется заинтересованность, была вызвана не только доходами акционеров, но и мотивами. Мы подозреваем, что это было сделано, чтобы обогатить Утемуратова и завоевать расположение президента Назарбаева.

• Glencore потратила 23 миллиона долларов США на приобретение частной школы в Астане, Казахстан. Компания сразу же списала эти инвестиции и впоследствии передала свои акции в школу Булату Утемуратову на благотворительность. Эта сделка не может считаться благотворительным предприятием, учитывая, что школа обслуживает детей казахстанской элиты и взимает плату до 20 000 долларов в год (средний ВВП на душу населения в Казахстане составляет 10 800 долларов). Трудно сделать какой-либо другой вывод из этой сделки, кроме того, что Glencore покупал влияние и услуги в Казахстане, особенно учитывая, что другим крупным акционером в Haileybury Astana была личная благотворительность президента Назарбаева.

• Сделки между Glencore и Утемуратовым бессмысленны, ценны для инвесторов и повышают вероятность того, что Glencore тайно передает богатство своему местному владельцу, чтобы купить услуги и влияние в Казахстане.

Закон США о коррупции за рубежом (FCPA) гласит, что платежи (считающиеся ценными) предназначены для стимулирования или влияния на иностранного чиновника является нарушением закона.